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华夏幸福-国金证券:首予阅文集团(0772.HK)“买入”评级 目标价35港元

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  国金证券发布陈述称,阅文集团(00772.华夏幸福-国金证券:首予阅文集团(0772.HK)“买入”评级 目标价35港元HK)2019老湿影年上半年,在线事务收入、净利润、付费浸透率和ARPU均呈现同比下滑。该行以为这首要是短期要素导致的:从5月开端的内容监管趋严导致大批网文整改、用户付费华夏幸福-国金证券:首予阅文集团(0772.HK)“买入”评级 目标价35港元愿望下降,阅文自动推出免费阅览 App导致营销费用高企。

  该行称,以广告为首要变现手法的免费阅览,在商业形式上其实落后于章节付费阅览;米读、七猫等免费阅览 App 首要招引的仍是“群众阅览客群”,与阅文的“中心阅览客群”存在差异。并且,大部分免费阅览渠道缺少内容生态系统,也便是没有造血才能。2019年,阅文也推出了免费阅览 App“飞读”,MAU现已打破1000万。该行以为,不管在付费仍是免费范畴,阅文都可以位居上游。

  该行表明,尽管2019年上半年阅文的成绩不尽人意,以为最坏的时间现已曩昔,公司中心事务的壁垒依然很高,并且IP变现的故事华夏幸福-国金证券:首予阅文集团(0772.HK)“买入”评级 目标价35港元总算讲通了。从下半年开端,在线阅览事务将环比回转,版权运营事务将持续生长。给予方针价35港元,初次评级“买入”。

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